Revista de operaciones bursátiles y de divisas
Acceso abierto

abstracto

Un modelo de comportamiento de los mercados de bonos europeos

Bodo Herzog

Este documento construye una nueva teoría de los mercados de bonos soberanos de la zona del euro. La teoría explica el precio anómalo de los bonos y el aumento de los diferenciales durante la "eurocrisis". Muestro que el mal funcionamiento de los mercados de bonos de la zona del euro se debe a la información asimétrica y la mala reputación en la política económica y fiscal. Ambos factores provocan que un mercado de bonos estándar se convierta en un caos. Al final, esos mercados son propensos a las burbujas autocumplidas debido a los espíritus animales. En consecuencia, la mala valoración de la deuda soberana es inherente a la Eurozona y crea más inestabilidad macroeconómica que en un país independiente.